2025年上半年，乳業(yè)上市公司財報揭開行業(yè)轉(zhuǎn)型序幕：28家上市乳企營收總額同比下降1.05%，凈利潤總額同比下滑14.83%。曾經(jīng)依靠“量價齊升”的乳業(yè)，正從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，在弱需求與存量競爭中，分化加劇的同時，新增長極也逐漸清晰。

　　Part 01

　　一、行業(yè)承壓分化，頭部企業(yè)各尋破局

　　從整體數(shù)據(jù)看，行業(yè)仍處調(diào)整期。2025年1-6月全國乳制品產(chǎn)量1433萬噸，同比微降0.3%；1-5月液態(tài)奶銷售額同比下滑7.5%，線下渠道降幅達(dá)9.7%，線上4.8%的增長難以填補(bǔ)缺口，行業(yè)正式進(jìn)入“量穩(wěn)價弱”階段。

　　企業(yè)分化進(jìn)一步加劇。伊利股份以619.33億元營收逆勢增長3.37%，凈利潤72億元，核心液態(tài)奶業(yè)務(wù)從2024年12.3%的降幅收窄至2.06%，回暖態(tài)勢明顯；蒙牛乳業(yè)營收415.6億元，同比下降6.9%，但經(jīng)營利潤增長13.4%，低溫鮮奶業(yè)務(wù)成關(guān)鍵抓手，增速超20%；光明乳業(yè)則面臨壓力，營收124.7億元同比下滑1.9%，歸母凈利潤降幅達(dá)22.5%；上游牧場與區(qū)域乳企承壓更甚，優(yōu)然牧業(yè)等出現(xiàn)虧損，皇氏集團(tuán)、燕塘乳業(yè)等營收凈利雙降，產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的挑戰(zhàn)愈發(fā)凸顯。

　　Part 02

　　二、三大細(xì)分賽道，撐起增長新引擎

　　在整體疲軟的市場中，部分細(xì)分賽道逆勢突圍，成為乳企發(fā)力的核心方向。

　　1. 低溫鮮奶：“鮮活”成消費(fèi)新剛需

　　常溫奶持續(xù)遇冷，2025年一季度常溫純牛奶、常溫酸奶銷售額分別下滑13.44%、18.45%；而低溫品類表現(xiàn)亮眼，低溫鮮奶、低溫酸奶銷售額同比增長2.51%、2.58%，市場份額穩(wěn)步提升。

　　這一趨勢背后，是消費(fèi)者對“新鮮”與“營養(yǎng)”的追求升級。蒙牛“每日鮮語”系列拓展出4.0鮮牛奶等多款產(chǎn)品，帶動低溫鮮奶增長超20%；伊利推出金典4.0g乳蛋白鮮牛奶，低溫白奶品類營收增長逾20%；新乳業(yè)“今日鮮奶鋪”“活潤”系列分別實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)、超40%增長。冷鏈物流的完善，也為低溫奶下沉提供了支撐，區(qū)域乳企憑借“短保鮮”優(yōu)勢，在本地市場占據(jù)一席之地。

　　2. 奶粉業(yè)務(wù)：高端化與成人市場雙發(fā)力

　　盡管出生率走低，奶粉賽道仍實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長。伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)同比增長14.3%，營收達(dá)165.78億元；蒙牛奶粉業(yè)務(wù)收入16.76億元，保持平穩(wěn)。增長動力主要來自兩方面：一是嬰幼兒配方奶粉向高端化、功能化升級，家長對乳鐵蛋白、益生菌等成分的關(guān)注度提升；二是成人奶粉市場擴(kuò)容，中老年配方奶粉、運(yùn)動奶粉等細(xì)分產(chǎn)品需求增長，成為新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　3. 奶酪品類：從零食向餐飲場景延伸

　　奶酪仍保持高增長態(tài)勢，蒙牛旗下妙可藍(lán)多上半年收入21.36億元，同比增長14.85%，其中餐飲渠道增速超30%。過去以奶酪棒為主的零食消費(fèi)，正逐步拓展至烘焙、西餐、火鍋等餐飲場景，乳企通過開發(fā)芝士碎、奶酪醬等產(chǎn)品，適配中式餐飲需求。同時，便攜式奶酪零食持續(xù)創(chuàng)新，推動品類滲透率不斷提升。

　　Part 03

　　三、B端市場崛起，開辟千億增量空間

　　除了C端產(chǎn)品創(chuàng)新，餐飲、茶飲、咖啡等B端市場，正成為乳企爭奪的新藍(lán)海。據(jù)測算，B端乳制品市場規(guī)模已超千億，2025年咖啡賽道預(yù)計為乳業(yè)帶來265億元擴(kuò)容，新茶飲對奶基底的需求年增速超20%。

　　頭部乳企已率先布局。君樂寶與茶飲、咖啡品牌戰(zhàn)略合作，推動高端稀奶油本土化生產(chǎn)，B端收入占比從12%提升至22%；蒙牛與星巴克、霸王茶姬合作，專業(yè)乳品客戶覆蓋率從30%飆升至60%，B端營收增長28%；伊利打造“伊利索非蜜斯”專業(yè)品牌，稀奶油在烘焙連鎖市場滲透率達(dá)35%，逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品。B端市場不僅能提供穩(wěn)定訂單，其毛利率還比C端高出6%，成為乳企優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)的重要支撐。

　　Part 04

　　四、創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型，把握未來主動權(quán)

　　在新增長極的背后，是乳企從產(chǎn)品、渠道到營銷的全方位創(chuàng)新。

　　產(chǎn)品創(chuàng)新聚焦健康化與高端化：蒙牛全年推出100多款新品，涵蓋“純甄”高蛋白酸奶、“冠益乳”BB-12益生菌酸奶等；伊利升級金典、安慕希系列，推出有機(jī)A2β-酪蛋白純牛奶；光明“優(yōu)倍”鮮牛奶以75℃15秒巴氏殺菌工藝，保留更多活性營養(yǎng)。

　　渠道創(chuàng)新加速線上線下融合：新乳業(yè)與盒馬合作“日日鮮”鮮牛奶，借力線上線下一體化渠道放量；乳企紛紛布局直播帶貨、社區(qū)團(tuán)購，彌補(bǔ)線下缺口；部分企業(yè)開設(shè)線下體驗(yàn)店，強(qiáng)化消費(fèi)者互動。

　　營銷創(chuàng)新瞄準(zhǔn)年輕化：君樂寶冠名《中國好聲音》，蒙牛與迪士尼推出聯(lián)名款，通過IP合作、社交媒體營銷，拉近與年輕消費(fèi)群體的距離。

　　2025年是乳業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年，盡管整體承壓，但低溫鮮奶、高端奶粉、奶酪等細(xì)分賽道，以及千億B端市場，已明確成為行業(yè)新增長極。對于乳企而言，唯有以創(chuàng)新為核心，精準(zhǔn)把握消費(fèi)趨勢，才能在存量競爭中實(shí)現(xiàn)突破，抓住高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)遇。